ABD Kaliforniya Kuzey Bölgesi Savcılığının, bunun Apple'ın hisse senedi opsiyonlarını geçmişe tarihlendirmesini araştırmak, sorunun yakın zamanda ortadan kalkmayacağı açık. Menkul kıymet kurallarındansa silikon çiplerle daha rahat olan Mac kullanıcıları için, burada neyin söz konusu olduğu net olmayabilir. Bunu göz önünde bulundurarak, burada geçmişe dönük tarihlemeye ve düzenleyicilerle ne zaman ters düştüğüne dair bir genel bakış bulabilirsiniz.
Geçmişe tarihleme nedir ve nasıl çalışır?
Uygulama, hisse senedi opsiyonlarını içerir. Bir şirket, bir işçiye grev fiyatı adı verilen belirli bir fiyattan hisse senedi alma hakkı vaat ediyor. Kullanım fiyatı, tipik olarak belirli bir tarihteki hisse senedinin değerine bağlıdır; örneğin, bir çalışanın işe alınma tarihi.
Genellikle, bir şirketin hisselerinin değeri arttıkça, ihraç edilen tüm opsiyonlar da artar. Diyelim ki bir çalışan, kullanım fiyatı 10 ABD doları olan bir hisse senedi opsiyonu aldı. Bu seçeneğin şu anda hiçbir değeri yok. Hisse senedi 15$'dan işlem görürken çalışan bu seçeneği kullanabilirse, o çalışanın seçeneği artık 5$ değerindedir.
Bununla birlikte, çalışanın orijinal hisse senedi opsiyonu, çalışanın opsiyonunu kullandığı sırada şirketin hisse senedinin 8 $'dan işlem gördüğü bir döneme geçmişse, bu opsiyonun değeri artık 7 $'dır. Bu fark küçük görünüyorsa, bunun binlerce, hatta milyonlarca seçenekle çarpıldığını hayal edin.
Bu yasa dışı mı?
Hayır, aslında şirketler bunu genellikle üst düzey yetenekleri cezbetmenin bir yolu olarak yapar. BusinessEdge Solutions uyum uzmanı Phil Dina, "Yapıldığını açıklarsanız, geriye dönük tarihleme tamamen yasaldır" dedi. “Yatırımcıların şirketin tüm finansal verilerini bilme hakkı var.”
Geriye dönük tarihleme, şirketler hissedarlara ve düzenleyicilere bunun gerçekleştiğini bildirmekte başarısız olduğunda bir sorun haline gelir. Sebep: Seçenekler tazminatın bir parçası olarak görülüyor ve şirket çalışanlarına nasıl ödeme yaptığını doğru bir şekilde bildirmiyorsa, yatırımcılara tam bir mali tablo sağlamıyor. Dina, en temel düzeyde, hisse senedi opsiyonlarının uygun olmayan bir şekilde geçmişe tarihlenmesinin, şirketlerin varlıklarını abartıp harcamalarını olduğundan az göstermelerinin bir yolu olduğunu söylüyor.
Soruşturma altındaki tek şirket Apple mı?
Zorlu. Seçenekleri izleyen yazılım üreticisi Oversight Systems'ın CEO'su Patrick Taylor'a göre, geçen yıl en az 120 halka açık şirket inceleme altına alındı. Bu şirketler arasında Applied Micro Circuits, Electronic Arts, Foundry Networks, Intuit McAfee ve Steve Jobs'un diğer şirketi Pixar yer alıyor.
Geriye dönük incelemelerdeki ani artış neden?
Kanundaki değişikliklerden dolayı. İlk olarak, ABD vergi kanunu, bir şirketin yıllık 1 milyon doları aştığında bir miktar yönetici maaşını düşme kabiliyetini sınırlar. Daha sonra, çalışanlara seçeneklerle ödeme yapmak, hem şirket hem de şirket için vergilerden tasarruf etmenin bir yoluydu. çalışanlar, hisse senedi opsiyonlarını kullanmaktan elde edilen gelirler yalnızca yüzde 15'lik sermaye kazancı için uygun olduğundan vergi oranı. Böylece şirketler, hisse senedi opsiyonlu tazminat paketlerini yüklemek için sağlıklı teşviklere sahip oldular.
İkincisi, 2002 tarihli Sarbanes-Oxley Yasası, şirketlerin hisse senedi opsiyon hibelerini iki gün içinde bildirmelerini zorunlu kıldı. Michigan Üniversitesi, hisse senedi opsiyonlarının yaklaşık dörtte birinin hala geç rapor edildiğini ve bunun da genellikle opsiyonları verenin mali yararına olduğunu tespit etti.
Son olarak, ABD hükümeti, 2006 mali yılı itibariyle, şirketlerden hisse senedi opsiyonlarını her opsiyon verildiğinde veya kullanıldığında gider olarak bildirmelerini istemeye başladı.
Sonuç olarak, şirketlerin net gelirleri yeni giderden etkilenebilir. Örneğin, Intel 2004'te 7.5 milyar dolar kazanç bildirdi, ancak şirket bunun hesabını vermek zorunda mıydı? Verilen veya uygulanan opsiyonların gideri, kazancı 1,3 dolara düşecekti. milyar.
Yani: ABD hükümeti şirketlere tazminat olarak hisse senedi opsiyonlarını tercih etmeleri için bir sebep veriyor. Ancak şimdi bu tazminatı bildirmek için pencereyi daralttı ve şimdi şirketlerin kazançları azalmış gibi görünmesini sağlayacak şekilde muhasebeleştirilmesini gerektiriyor.
Apple ne yaptı?
Şimdiye kadar bildiklerimizin çoğu doğrudan şirketin kendi açıklamalarından geldi. Haziran 2006'da Apple, bir dahili soruşturma, bazı opsiyon hibelerinde bazı usulsüzlükler bulmuştur 1997 ve 2001 yılları arasında yayınlandı. Bu usulsüzlükler arasında CEO'su Jobs'a verilen bir hibe de var.
Apple duyuruyu yaptığında, Steve Jobs'tan kısmen şu açıklamayı da yaptı: "Keşfettiğimiz şeyi SEC'e proaktif ve şeffaf bir şekilde açıklıyoruz. Bu sorunları mümkün olan en kısa sürede çözmeye odaklandık.”
Dört ay sonra, Apple özel bir komitenin 1999-2002 yılları arasında yapılan hibelerin 15'inde usulsüzlük bulundu —O dönemde verilen toplam hibelerin yüzde 6'sı. 1996'dan 2004'e kadar Apple'ın CFO'su olan Fred Anderson, şirketin yönetim kurulundaki koltuğundan istifa etti. Apple yaptığı açıklamada, mevcut üst düzey yönetim ekibinde herhangi bir suistimal görmediğini, ancak adı açıklanmayan iki eski üst düzey yöneticinin eylemleriyle ilgili "ciddi endişelerini" dile getirdiğini söyledi. Kamuoyunun algısı açısından daha da önemlisi, dahili soruşturma, Jobs'un bunun olumlu olduğunun farkında olduğunu ortaya çıkardı. Hibe tarihleri seçilmiş ancak bu hibeleri almamış veya bunlardan yararlanmamış ve muhasebeden “habersiz” olmuştur. çıkarımlar.
Aralık sonunda, Apple geçmişe dönük daha fazla haber ifşa etti, yine mevcut yöneticileri temize çıkarıyor ve yeniden beyan edilmiş kazançları üzerinden 84 milyon dolarlık bir ücret alıyor.
Öyleyse Apple neden hala federal inceleme altında?
Cevap bir olabilir Wall Street Gazetesi bu ayın başlarından rapor. Göre Günlük, düzenleyiciler Steve Jobs'a yanlış tarih verilmiş 7,5 milyon opsiyonluk hibeyi araştırıyorlar. Hibe ilk olarak Ağustos 2001'de onaylandı, ancak Apple yönetim kurulu, şirketin hisselerinin Ağustos ayındakinden 3 $ daha yüksek işlem gördüğü o yılın Aralık ayına kadar bunu onaylamadı. Daha da kötüsü, Apple hibe onayını yanlış tarihlendirerek, bunu Ekim 2001'de gerçekte hiç gerçekleşmemiş bir yönetim kurulu toplantısına bağladı.
Peki Apple için bundan sonra ne olacak?
Geçmişe dönük bir soruşturmaya bulaşmış herhangi bir şirkete yardımcı olacak veya zarar verecek olan şey, eylemlerinin hükümete ve hissedarlara nasıl göründüğüdür.
Dina, "(Geçmişe tarihleme) kasıtlı mıydı yoksa bir hata mıydı?" Dedi. “Bu, düzenleyici ve kamu bakış açılarından büyük bir fark yaratıyor. Halk kendilerinden yararlanıldığını hissederse, aceleyle hızlanacaktır. Gerçekten (uygunsuz geçmişe tarihlemenin) nasıl algılandığına bağlı - kötü niyetle mi yapıldı ve onu gizlemek için bir şey mi yapıldı?
Dina, halk tipik olarak, uygulamanın sahip olduğu mali etkiyi anlamaya başladığında uygunsuz geçmişe dayalı tarihlendirmeyi dikkate alır ve dikkate alır. John Q. Halk, ilgili parayı anlamıyor - bu sadece bir sayı. Bunu bir hisse fiyatının ne anlama geldiğine indirgeyecek olursanız, hisse senedinin değeri ne kadar olabilirdi? [soruşturmadan bu yana] varlıklarınızın ne kadar değer kaybettiğini veya ne kadar değer kaybettiğini - işte o zaman birisi sihri yapar hesaplama. Para kaybeden insanlar için gerçek olana kadar beklemelisiniz.”
Her halükarda Apple'ın kamuoyu nezdindeki duruşuna bir faktör yardımcı olabilir: Steve Jobs'un şirketin geçmişe dönük tarihlendirme süreçlerindeki yasal sonuçların farkında olmadığı iddiası.
Apple, Jobs'ın geçmişe dönük uygunsuzluklara olan mesafesini, geçen Haziran ayında ilk kez kabul ettiğinden beri vurguladı. Haziran, Ekim ve Aralık aylarında yayınladığı açıklamalar, Jobs'ın uygunsuz bir şekilde geçmişe dayanan seçeneklerden kişisel olarak kazanç sağlamadığını vurguladı.
"Geçmişe tarihlemeden haberi olduğu gösterilseydi Jobs'ın durumu çok daha kötü olurdu. kişisel olarak opsiyon geçmişinden faydalanmıştı," kurumsal yönetişim avukatı Robert Brighton söz konusu.
SEC kayıtları, Jobs'ın 2003 yılında iki opsiyon hibesini yaklaşık 75 milyon dolar değerindeki 5 milyon kısıtlı hisse senediyle takas ettiğini gösteriyor. Hisseler bölündü ve geçen Mart ayında Jobs artık 10 milyon olan opsiyonunu kullanmaya hak kazandı. Yarısını 295,7 milyon dolara sattı.
Ancak, Apple sözcüsü Steve Dowling söyledi the Washington Post Jobs'ın bu seçenekleri kullanmaktan doğrudan fayda sağlamadığını çünkü hisseyi üç yıl daha satması yasaklanmıştı. Bu argümanın düzenleyici ve kamu incelemesi altında geçerli olup olmayacağı henüz belli değil.
The Corporate Library'de tazminat uzmanı olan Paul Hodgson şüpheci. "(Jobs)'un geçmiş tarihli seçeneklerden vazgeçtiği için kâr etmediğini iddia etmek doğru değil -bunların gerçek olduğunu bilip bilmediğine bakılmaksızın. geçmişe dönük olsun ya da olmasın - çünkü hâlâ elinde bulundurduğu kısıtlı stoktaki eşdeğer değerleri için onları teslim etti," Hodgson söz konusu. "Ayrıca, diğerlerinin seçeneklerinin geçmişe dönük olduğunu bilseydi, kendisinin olduğundan şüphelenmez miydi?"
Apple'a yardımcı olan ikinci faktör: sorunlu geçmişe tarihleme uygulamalarını geçmiş bir sorun olarak konumlandırmıştır. Apple, ayrılan yöneticilerin adlarını şu anda yasal düzenlemeleri çizen tahrif edilmiş yönetim kurulu toplantısı kayıtlarıyla açıkça ilişkilendirmemiş olsa da İncelemenin ardından şirket, hakkında devam eden soruşturmayla ilgili yaptığı açıklamada, eski çalışanların Ekim ayındaki eylemleriyle ilgili "ciddi endişeler" dile getirmişti. geçmişe dönük
Ayrılan yöneticilerin eylemlerine vurgu yapmak artık şirkete yardımcı oluyor. Brighton, "Pratik anlamda, Apple'ın sorunun kaynağı olduğunu söyledikleri şeyi ortadan kaldırmasına ve böylece yoluna devam edebilmesine yardımcı oluyor" dedi.
Yine de, Apple geçmişe dönük uygulamalarına yönelik federal bir soruşturmadan daha fazlasıyla karşı karşıya. Bir grup hissedar, şirketi dava etmek, uygunsuz geçmişe tarihlemenin Apple'a finansal olarak zarar verdiğini iddia ederek.
[ Lisa Schmeiser, eserleri yayınlanan bir yazardır. Macworld Ve Yatırımcılar İş Günlük. ]