Этический супер: 4 стратегии этичного инвестирования

Как этические суперфонды решают, куда инвестировать? Чем больше вы вникаете в этот, казалось бы, простой вопрос, тем сложнее он становится.

И это важно. То, как ваш суперфонд выбирает, во что инвестировать, влияет на доходность - это мы рассмотрим более подробно позже в этой серии.

Для определения этических критериев инвестиционной возможности используются четыре основных стратегии:

1. Экологический, социальный и управленческий скрининг (ESG)
2. Отрицательный скрининг
3. Положительный скрининг
4. помолвка

Мы объясняем эти четыре стратегии ниже, но главный вывод - найти фонд, который соответствует вашим ценностям, чтобы вы знали, что он делает инвестиционный выбор, с которым вы согласны.

Доступна только текстовая версия

1. ESG скрининг

Самый распространенный способ, которым суперфонды учитывают этические ценности компании, - это оценка ее экологических, социальных и управленческих рисков (ESG).

Идея состоит в том, что компании, деятельность которых наносит вред окружающей среде, наносят ущерб их более широкому кругу лиц. сообщества или могут столкнуться с проблемами с законом, представляют собой более долгосрочный риск для инвесторы.

С другой стороны, компании, в которых хорошо работают экологически устойчивые и социально ответственные методы, с большей вероятностью станут хорошими долгосрочными инвестициями.

Как инвестиционный менеджер использует ESG-скрининг

Сибил Диксон - старший инвестиционный аналитик UniSuper. Она говорит, что компании с плохой практикой ESG с большей вероятностью будут оштрафованы или привлечены к ответственности.

«У нас вряд ли будут большие позиции [или инвестиции] в компаниях, которые не заинтересованы в улучшении ESG», - говорит Диксон. «Это не означает, что [UniSuper] не будет иметь больших позиций в компаниях, которые работают в спорных областях. Но чем выше риск ESG в конкретном секторе, тем лучше мы ожидаем, что эта компания сможет управлять этими рисками ».

Некоторые вопросы, которые может задать управляющий фондом, применяющий фильтр ESG к своему портфелю, включают:

• Если ресурсная компания исчерпает запасы полезных ископаемых, которые нужно добыть через десять лет, как она справляется с риском устаревания?
• Если у строительной компании нет строгих процедур безопасности, может ли это дорого обойтись компании? (Например, компании, в которой произошли несчастные случаи на рабочем месте, возможно, придется заплатить штрафы или компенсацию, и ей будет сложно нанимать хороший персонал в будущем.)
• Если в технологической компании существует культура, позволяющая не сдерживать сексуальные домогательства, может ли это повредить тому, как это воспринимается рынком?

У ESG-скрининга есть свои критики

Известный этический суперфонд Australian Ethical раскритиковал ESG за то, что на самом деле он не является разновидностью этической инвестиционной стратегии. Это связано с тем, что ESG рассматривает этическую ценность компании только в той степени, в которой она представляет определенный риск для финансовой стоимости компании.

Сторонники более радикальных подходов, такие как Уилл Ван Де Пол из некоммерческой организации Market Forces, по-прежнему считают, что ESG-скрининг становится частью основных инвестиций как положительный момент.

«Я думаю, что чем лучше фонды понимают риски ESG в своих портфелях, тем лучше», - говорит он.

44% всех активов под профессиональным управлением в Австралии соответствуют критериям ESG.

Растущее значение ESG означает, что эти соображения теперь учитываются при выборе инвестиций многих основных управляющих фондами. В своем отчете за 2019 год Ассоциация ответственных инвестиций Австралии (RIAA) обнаружила, что 44% всех активов под профессиональным управлением в Австралии соответствуют критериям ESG. Это число представляет собой рост на 13% за один год.

Даже суперфонды, не применяющие экран ESG, будут инвестировать в компании, считающиеся социально ответственными. устойчивые и экологически безопасные, если они видят, что эти компании, вероятно, предоставят им лучшие возвращается.

2. Отрицательный скрининг и продажа

Другой распространенный подход - исключить или применить «негативный фильтр» к компаниям или даже целым отраслям, которые рассматриваются как неэтичные или нежелательные. Этот подход, по сути, сводится к исключению инвестиционных вариантов.

Связанная с этим тактика - это продажа, когда суперфонд продает свою собственность на акции определенной компании.

Если фонд выходит из компании по этическим соображениям, это может привлечь внимание к недобросовестному поведению компании и снизить ее легитимность. Это способ сказать: «Я не хочу участвовать в этом».

Решение о продаже может показаться изящным и простым способом заявить об этике. Вам не нравится то, что делает компания, поэтому вы избавляетесь от всех своих акций. Но некоторые эксперты по инвестициям утверждают, что продажа активов - не самый эффективный способ заставить компании изменить свое поведение.

Продажа рискует переложить эти нежелательные действия на владельцев, которым все равно.

Сибил Диксон, UniSuper.

Продажа - это просто передача права собственности. Другой инвестор может выкупить акции. «Продажа рискует переложить эти нежелательные действия на владельцев, которым все равно», - объясняет Диксон.

Vitium Global (ранее Vice Fund) занимается скупкой так называемых «акций греха». Он ориентирован на алкогольные, игорные и оборонные компании, и многие из его вариантов исторически превосходили рынок.

Пока существуют такие инвесторы, как Vitium, способность стратегий продажи изменять поведение компаний может быть ограничена.

При продаже акций есть вероятность, что другие инвесторы получат прибыль, если вы продадите свои акции.

3. Положительный скрининг

Некоторые суперпродукты идут дальше, чем отрицательная проверка, и стремятся активно направлять средства в компании, которые приносят чистую пользу обществу или окружающей среде. Это использование «позитивного экрана». Примерами могут быть инвестиции в возобновляемые источники энергии, здравоохранение или образование.

Хотя этический суперпреступник иногда преподносится как совершенно новый и иной способ заботиться о своих пенсионных сбережениях, это сложно. найти фонд, который рассмотрит возможность инвестирования в социально ответственную или экологичную компанию, которая также не предлагает высокой доходности для члены.

Импакт-инвестирование - это один из видов позитивного отбора: он направлен как на получение конкурентной прибыли, так и на социальное воздействие. Impact Investing Australia определяет это как инвестирование в «организации, проекты или фонды с целью получения измеримых социальных и экологических результатов наряду с финансовой отдачей».

Некоторые продукты нацелены на активное направление средств в компании, которые приносят чистую выгоду обществу или окружающей среде.

Эмма Херд из отраслевой группы Investor Group on Climate Change говорит, что импульсное инвестирование - это захватывающая тенденция. «Он объединяет финансовые, экологические и социальные аспекты с точки зрения реальной количественной оценки воздействия того, во что вложены ваши доллары», - говорит она.

Тем не менее, как показано в таблице ниже, импульсные инвестиции обычно являются небольшой частью инвестиционной стратегии этического фонда.

Однако эта картина запутана из-за того, что RIAA назвало «классификационной неоднозначностью» - это означает, что импакт-инвестирование и позитивный отбор могут быть частично совпадающими терминами, которые трудно распутать.

Сертифицированные RIAA этические суперфонды и эффективные инвестиции

Супер фонд	Обязательства по импакт-инвестированию
Австралийский этический	Выступает за этичное инвестирование и не ставит конкретных целей для эффективного инвестирования. Директор по информационным технологиям Дэвид Макри говорит: «Никакие инвестиции не следует рассматривать исключительно с точки зрения их потенциала положительного воздействия, но и не следует рассматривать их исключительно с точки зрения корпоративной прибыли».
Кристиан Супер	Говорит, что «около 10%» его инвестиций приходится на «проекты, которые оказывают измеримое социальное или экологическое воздействие, а также приносят финансовую прибыль».
Будущее супер	Различные варианты имеют разные цели для инвестиций в «зеленые» отрасли. Renewables Plus имеет наивысшую цель; он нацелен на инвестирование 20% портфеля в проекты в области возобновляемых источников энергии.
Местное самоуправление супер	Не устанавливает конкретных целей для импакт-инвестирования. «Наша философия заключается в том, что каждая инвестиция должна быть финансово привлекательной и соответствовать своим достоинствам… мы не будем жертвовать прибылью для достижения целей воздействия», - говорит ИТ-директор фонда.

Другой вариант положительного отбора - «лучший в своем классе», когда инвестор будет искать компании, которые лидируют в своей отрасли в области устойчивого развития.

4. помолвка

Совершенно другой подход - это вовлечение, когда инвестор сохраняет акции компании, несмотря на опасения по поводу ее деятельности. Вместо того, чтобы продавать свои акции, они действуют как акционеры, пытаясь направить компанию в предпочтительном направлении.

Эта идея может не понравиться участникам суперфонда, которые специально перевели свой суперкомпьютер на этические или устойчивый фонд, потому что они не хотят инвестировать в компании или отрасли, которые не соответствуют их ценности.

Аргументом в пользу участия является то, что оно позволяет инвестору «занять место за столом», что иногда может означать право голоса.

Инвестор действует как акционер, чтобы попытаться направить компанию в предпочтительном направлении.

Во многих случаях суперфонды могут приобрести лишь крошечный процент доступных акций, и им придется работать вместе с инвесторами-единомышленниками, чтобы оказать какое-либо влияние. Именно здесь на помощь приходят такие группы, как Climate Action 100+ и Investor Group on Climate Change.

Эти органы объединяют институциональных инвесторов, в том числе ряд австралийских суперфондов (оба сертифицированы по этическим нормам). и крупные основные фонды), стремясь устранить риски изменения климата таким образом, чтобы это принесло пользу членам суперфонда в долгосрочной перспективе. срок.

Как и в случае с ESG, все больше и больше суперфондов, включая основные фонды, взаимодействуют с компаниями, в которые они инвестируют. В отчете за 2018 год RIAA обнаружило, что 43% суперфондов были вовлечены в какое-либо прямое участие компании, по сравнению с 30% двумя годами ранее.

Выводы об инвестиционных стратегиях

• Скрининг ESG, который включает рассмотрение воздействия на окружающую среду, устойчивости и рисков корпоративного управления компании, является быстрорастущей областью. Многие из крупнейших основных фондов сейчас в той или иной степени используют этот подход.
• Некоторые продукты направлены на то, чтобы направлять средства в компании, которые приносят обществу чистую выгоду. Это использование «позитивного экрана». Подмножество положительного отбора - это импакт-инвестирование, хотя, как правило, это небольшая часть инвестиционной стратегии этического фонда.
• Несмотря на то, что на первый взгляд это два совершенно разных подхода, большинство сторонников вовлечения видят определенную роль в изъятии инвестиций. Точно так же большинство инвесторов, вовлеченных в взаимодействие, считают, что в определенных отраслях отчуждение необходимо. Но если вы намерены отказаться от компаний, с которыми не согласны, вы все равно можете оказаться в этическом фонде, который владеет акциями спорных компаний, с которыми он надеется сотрудничать. Точно так же, если вы хотите работать с компаниями над улучшением их практики, фонд с подходом к продаже может не соответствовать вашим потребностям. Проконсультируйтесь с фондом или посмотрите его инвестиционный портфель, чтобы убедиться, что он соответствует вашим ценностям.

Этот контент был подготовлен Super Consumers Australia, независимым некоммерческим потребителем. организация, сотрудничающая с CHOICE для продвижения и защиты интересов жителей Австралии. система пенсионного обеспечения.

Чтобы поделиться своими мыслями или задать вопрос, посетите форум сообщества CHOICE.

Посетите сообщество CHOICE

Мы в CHOICE благодарим людей Гадигала, традиционных хранителей этой земли, на которой мы работаем, и отдаем дань уважения народам коренных народов этой страны. CHOICE поддерживает Заявление Улуру народа коренных народов от всего сердца.