Als dit Apple is die het moeilijk heeft, komt alles goed

Het bedrijf van Apple doet het al zo lang zo goed dat het een beetje ongewoon is om te zien hoe het bedrijf financiële resultaten boekt die geen records vestigen. Maar de enorme groeisprong die Apple in 2022 heeft gemaakt, is voor het bedrijf een te hoge lat gebleken om in 2023 overheen te springen, en dus het rapport van donderdag van fiscale resultaten derde kwartaal waren opnieuw down, maar down met een enorm sterretje. Als u in drie maanden bijna $ 20 miljard winst maakt, hoe laag kan uw kwartaal dan zijn Echt zijn?

De excuses

Vanuit puur omzetoogpunt was het kwartaal van Apple 1 procent lager dan in hetzelfde kwartaal een jaar geleden. Maar zoals de leidinggevenden van Apple er donderdag al snel op wezen, is dat aantal niet alleen lager dan dat van Apple of de Wall Street-consensus verwacht, maar het was een daling die volledig verband hield met ongunstige wisselkoersen voorwaarden. Apple zei dat het bedrijf in constante valuta op elke lokale markt daadwerkelijk groeide, maar vier procent van zijn groei in vreemde valuta verloor.

Afgezien van de grillen van een sterke dollar en zwakkere valuta's in andere landen, had Apple ook een andere entiteit die verantwoordelijk was voor zijn ietwat zwakke prestaties: de kalender zelf. Als je veranderingen van jaar tot jaar bijhoudt, krijg je soms mijn favoriete stukje financiële fraseologie, een 'moeilijke vergelijking'.

De moeilijke vergelijking van dit kwartaal was de iPad, die dit kwartaal niet echt iets nieuws had. Maar een jaar geleden was de nieuwe iPad Air net uitgekomen en hij verkocht nog steeds redelijk goed. Dat is volgens Apple genoeg om de 20 procent omzetdaling van de iPad erger te laten lijken dan het is.

Geen van deze excuses zijn precies slappe saus. Apple is een succesvol, winstgevend bedrijf dat nog steeds behoorlijk hoog scoort. Maar het is ook eerlijk om op te merken dat, of je nu een vergelijking maakt of niet, de iPad-verkopen van dit kwartaal de slechtste waren in meer dan drie jaar. Toch was een paar kwartalen geleden het beste iPad-kwartaal aller tijden, dus als je stopt met focussen op jaar-op-jaar cijfers en kijk in plaats daarvan naar het vierkwartaal voortschrijdend gemiddelde voor iPad-verkopen, het is ongeveer net zo hoog als het ooit is geweest.

Rollen in de winst

Je krijgt het gevoel dat leidinggevenden van Apple veel liever kraaien over het vestigen van recordcijfers voor alle inkomsten en groei laten zien in al zijn productcategorieën omdat dat voor iedereen gemakkelijke cijfers zijn begrijpen. Maar als ze er niet zijn, graven de leidinggevenden diep en vinden ze verschillende cijfers om aan te tonen dat het nog steeds goed gaat.

Laten we beginnen met winst sinds de Ferengi-regels voor acquisitie vertel me dat is waar het allemaal om draait. De brutomarge van Apple was bijna 45 procent, een record in het derde kwartaal en een van de hoogste marges die Apple ooit heeft laten zien. Dat komt waarschijnlijk voor een groot deel doordat Services, een onderdeel van Apple's activiteiten met extreem hoge marges, een sprong maakte tot 26 procent van de totale omzet van Apple. (Het was weer een recordkwartaal voor Services, een categorie die volkomen immuun lijkt voor de zwaartekracht. Het blijft maar stijgen.)

Maar het zijn niet alleen diensten. Apple heeft de afgelopen kwartalen ook besteed aan het verlagen van de kosten, of zoals Apple CFO Luca Maestri het uitdrukte: het nemen van "een weloverwogen aanpak bij het beheren van onze uitgaven." Het resultaat is dat terwijl de omzet daalde met 1 procent, winst steeg met ruim 2 procent. Apple werd relatief gezien een beetje slanker en dat geld viel meteen in de winst.

Abonnementen en apparaten

Apple heeft aangekondigd dat het in het derde kwartaal een belangrijke mijlpaal heeft bereikt: het heeft een miljard betaalde abonnementen. Dat is een mooi rond getal, maar het is vermeldenswaard – en reken maar dat Maestri dat deed – dat drie jaar geleden Apple zat op de helft van dat aantal en het totale aantal betaalde abonnementen is de laatste tijd met 15 procent gestegen jaar.

Wie koopt al deze abonnementen? Waarom de geïnstalleerde basis natuurlijk het totale aantal Apple-apparaten dat momenteel in gebruik is. Apple zegt dat dat aantal nu twee miljard is en blijft groeien, aangezien veel van de verkopen van het bedrijf zijn voor gebruikers die nieuw zijn in het product. Zo kocht bijna de helft van de Mac-kopers, meer dan de helft van de iPad-kopers en tweederde van de Apple Watch-kopers dat apparaat voor het eerst.

Dat is allemaal indrukwekkend, maar het Apple Watch-figuur springt eruit. De Apple Watch vereist immers een iPhone, wat betekent dat die kopers mensen zijn die al een Apple-product bezaten en besloten een ander te kopen. Zoals Maestri het uitdrukte: "Het betekent dat er steeds meer klanten zijn die meer bezitten dan alleen de iPhone."

Klinkt eenvoudig, maar het geeft de boodschap weer dat Apple nog veel ruimte heeft om te groeien door iPhone-gebruikers te verkopen op andere Apple-producten.

Volgende keer beter

Apple lijkt geen traditionele richtlijnen meer te geven voor het volgende financiële kwartaal, maar het bedrijf waarschuwde wel dat we net als dit weer een kwartaal tegemoet gaan. Gedeeltelijk is dit te wijten aan een andere "moeilijke vergelijking", aangezien de Mac en iPad beide met dubbelcijferige omzetdalingen zullen worden geconfronteerd in vergelijking met hetzelfde kwartaal een jaar geleden.

Dus, er is weer een kwart in het slop. Maar daarachter komt een vakantiekwartaal vol nieuwe iPhone-verkopen, wat meestal de remedie is voor wat Apple mankeert. En dan is er dit: al deze kwartalen van tegenvallende omzetgroei leggen de lat voor volgend jaar alleen maar lager. 2022 is misschien een moeilijke vergelijking, maar 2023 zal dat zeker niet zijn.