Se questa è Apple in difficoltà, andrà tutto bene

L'attività di Apple è andata così bene per così tanto tempo che è stato un po 'insolito vedere l'azienda produrre risultati finanziari che non stabiliscono record di tutti i tempi. Ma l'enorme salto di crescita che Apple ha fatto nel 2022 si è rivelato un livello troppo alto perché l'azienda possa saltare nel 2023, e così il rapporto di giovedì di risultati fiscali del terzo trimestre erano ancora una volta giù, ma giù con un enorme asterisco. Quando guadagni quasi $ 20 miliardi in tre mesi, quanto può scendere il tuo trimestre Veramente Essere?

Le scuse

Dal puro punto di vista delle entrate, il trimestre di Apple è diminuito dell'1% rispetto allo stesso trimestre di un anno fa. Ma come i dirigenti di Apple si sono affrettati a sottolineare giovedì, non solo quel numero è inferiore a quello di Apple o del Previsto il consenso di Wall Street, ma si è trattato di un calo legato interamente al cambio sfavorevole delle valute estere condizioni. Apple ha affermato che a valuta costante in ogni mercato locale, l'azienda è effettivamente cresciuta, ma ha perso il quattro percento della sua crescita in valuta estera.

A parte i capricci di un dollaro forte e valute più deboli in altri paesi, Apple aveva anche un'altra entità da incolpare per la sua performance alquanto debole: il calendario stesso. Quando monitori il cambiamento anno dopo anno, a volte finisci con la mia fraseologia finanziaria preferita, un "confronto difficile".

Il difficile confronto di questo trimestre è stato l'iPad, che... non ha davvero nulla di nuovo in questo trimestre. Ma un anno fa, il nuovo iPad Air era appena uscito e stava ancora vendendo abbastanza bene. Questo è sufficiente, secondo Apple, per far sembrare il calo delle entrate del 20% dell'iPad peggiore di quello che è.

Nessuna di queste scuse è una salsa debole, esattamente. Apple è un'azienda di successo e redditizia che sta ancora andando piuttosto in alto. Ma è anche giusto notare che, confronto difficile o meno, le vendite di iPad di questo trimestre sono state le peggiori in più di tre anni. Tuttavia, un paio di trimestri fa è stato il miglior trimestre iPad di tutti i tempi, quindi se smetti di concentrarti su anno dopo anno numeri e invece guarda la media mobile di quattro trimestri per le vendite di iPad, è più alta che mai.

Rotolare i profitti

Hai la sensazione che i dirigenti Apple preferirebbero di gran lunga parlare di stabilire record di entrate di tutti i tempi e mostrando una crescita in tutte le sue categorie di prodotti perché questi sono numeri facili per tutti capire. Ma quando non ci sono, i dirigenti scavano in profondità e trovano numeri diversi per dimostrare che le cose stanno ancora andando alla grande.

Cominciamo con il profitto dal Regole di acquisizione Ferengi dimmi che è di questo che si tratta. Il margine lordo di Apple è stato di quasi il 45%, un record nel terzo trimestre e uno dei margini più alti che Apple abbia mai mostrato. Ciò è probabilmente in gran parte dovuto al fatto che i servizi, una parte con un margine estremamente elevato dell'attività di Apple, sono balzati fino a rappresentare il 26 percento delle entrate totali di Apple. (È stato l'ennesimo trimestre record per i Servizi, una categoria che sembra totalmente immune alla gravità. Continua a salire.)

Ma non sono solo servizi. Apple ha anche speso gli ultimi due trimestri tagliando i costi, o come ha detto il CFO di Apple Luca Maestri, adottando "un approccio deliberato nella gestione della nostra spesa". Il risultato è che mentre le entrate sono diminuite di 1 per cento, profitto è aumentato di oltre il 2%. Apple è diventata un po' più snella, relativamente parlando, e quei soldi sono finiti direttamente nella linea di fondo.

Abbonamenti e dispositivi

Apple ha annunciato di aver superato un traguardo importante durante il terzo trimestre: ha raggiunto a miliardi abbonamenti a pagamento. È un bel numero tondo, ma vale la pena notare - e puoi scommetterci che Maestri l'ha fatto - che tre anni fa Apple era alla metà di quel numero e il totale degli abbonamenti a pagamento è aumentato del 15 percento nell'ultimo anno.

Chi compra tutti questi abbonamenti? Perché il base installata ovviamente, il numero totale di dispositivi Apple attualmente in uso. Apple afferma che il numero è ora di due miliardi e continua a crescere poiché molte delle vendite dell'azienda sono destinate a utenti che non conoscono il prodotto. Ad esempio, quasi la metà degli acquirenti di Mac, oltre la metà degli acquirenti di iPad e due terzi degli acquirenti di Apple Watch stavano acquistando quel dispositivo per la prima volta.

È tutto impressionante, ma la figura di Apple Watch salta fuori. Dopotutto, l'Apple Watch richiede un iPhone, il che significa che quegli acquirenti sono persone che possedevano già un prodotto Apple e hanno deciso di acquistarne un altro. Come afferma Maestri, "Significa che ci sono sempre più clienti che possiedono più dell'iPhone".

Sembra semplice, ma invia il messaggio che Apple ha ancora molto spazio per crescere vendendo agli utenti iPhone altri prodotti Apple.

La prossima volta sarai più fortunato

Apple non sembra più fornire indicazioni tradizionali per il prossimo trimestre finanziario, ma la società ha avvertito che siamo in attesa di un altro trimestre proprio come questo. In parte, è dovuto a un altro "confronto difficile", poiché il Mac e l'iPad dovranno entrambi affrontare un calo delle entrate a due cifre rispetto al trimestre di un anno fa.

Quindi, un altro quarto di stasi è alle porte. Ma dietro a ciò arriverà un trimestre festivo maturo con le nuove vendite di iPhone, che di solito è la cura per ciò che affligge Apple. E poi c'è questo: tutti questi trimestri di deludente crescita dei ricavi hanno appena abbassato l'asticella per il prossimo anno. Il 2022 potrebbe essere un confronto difficile, ma il 2023 certamente non lo sarà.