Nem számít, hogyan pörgeti az Apple, az emberek már nem vásárolnak Mac-eket

A múlt héten az Apple bejelentette pénzügyi eredmény, és ők válaszoltak arra a kérdésre: „Milyen körülmények között néznének ferdén a pénzügyi elemzők közel 90 milliárd dolláros bevételt és 23 milliárd dollár nyereség?” (Válasz: Ha ez a cég az Apple, és az elmúlt hatból ötben alacsonyabb éves bevételi számokat tett közzé szállás.)

Néhány évnyi olyan hirtelen és hatalmas növekedés után, hogy a kozmológusok elemzik az inflációs időszakra utaló jelek az univerzum első pillanataiban, az Apple az évet pluszban… laposan töltötte. Nagyon hatalmas és jövedelmező lakás, de mégis lapos. A Wall Street, amely annyira a növekedésre összpontosít, kissé megzavarodott.

A hagyományoknak megfelelően Tim Cook, az Apple vezérigazgatója és Luca Maestri pénzügyi igazgatója konferenciahívást kezdeményezett pénzügyi elemzőkkel az eredmények után. És hagyták, hogy a többiek úgy hallgassunk, mint a kis alattomos lehallgatók. Íme néhány dolog, amit az Apple vezetőinek mondanivalójából vettem.

Hamis összehasonlítás

Nem igazán lehet elhallgatni azt a tényt, hogy a Mac-eladások 34 százalékkal csökkentek az egy évvel korábbi negyedévhez képest. És mégis, valamiért Maestri és Cook kiszálltak

Tom Sawyer ecsetek és munkához látott.

Maestri elmondta, hogy a Mac-eladások visszaesését „a kihívást jelentő piaci feltételek okozták, és ezt tetézi a nehéz összehasonlítás saját üzletünkben, mivel tavaly a júniusi negyedévben gyárleállások miatti ellátási zavarokat tapasztaltak, majd szeptemberben jelentős visszafogott keresletet tudtak kielégíteni. negyed. A piacra dobás időpontjában is volt különbség: a MacBook Air az év elején, a júniusi negyedévben jelent meg a tavalyi szeptemberi negyedévhez képest.”

Ez a „dió az egészben”, ahogyan azt Cook is visszhangozta: nem igazán fair az idei negyedik negyedévet összehasonlítani a tavalyival, mert 2022 nyarán a gyár leállt Kínában, és amikor újra online volt, ott elakadt a Mac igény. És oké, van benne igazság: a tavalyi negyedik negyedév volt a valaha volt legnagyobb Mac-negyed, és innen már nem lehet továbbmenni, csak lefelé.

De ezzel a kifogással Cook és Maestri eltereli a figyelmet a valódi, megdönthetetlen számokról: A Mac bevétele a 2023-as költségvetésben 29,4 milliárd dollár volt, ami 37 százalékkal kevesebb, mint az előző évi rekord 40,2 milliárd dollár. Ez egy „kemény összehasonlítás”, amely magában foglalja mind azt a negyedévet, amikor a Mac-et gyári leállások érintették, mind azt a negyedévet, ahol az Apple egy csomó Mac-et adott el a kereslet kielégítése érdekében. Tedd össze őket, és ez még mindig elképesztő visszaesés az eladásokban. Az idei Mac bevételek száma is 20 százalékkal csökkent a 2021-es költségvetéshez képest, amikor az Apple 35,2 milliárd dollárért adott el Mac gépeket. Ez tehát drámai visszaesés az elmúlt két év Mac-eladásaihoz képest, akárhogyan is szeleteljük.

De itt van a dolog: tekints vissza a Mac bevételeire 2019-ben és 2020-ban, mielőtt a Mac-eladások megugrottak a Covid-járvány és az Apple szilíciumra való átállás miatt. Azokban az években a Mac bevétele 25,7 milliárd dollár, illetve 28,6 milliárd dollár volt. Ha az elmúlt néhány évet aberrációnak tekinti, a Mac visszatért ugyanott, ahol volt – valójában 2,6 százalékkal több, mint a 2020-as költségvetés.

Apple Q42023 éves Mac bevétel
Jason Snell

Úgy látom, Cook és Maestri a jelenlegi eredményekre összpontosít, és valószínűleg úgy gondolja, hogy a Wall Street sokkal inkább a rövid távú képre összpontosít. mint hosszú távon, de nem tehetek róla, de úgy érzem, hogy a Mac-eladásokkal kapcsolatos teljes megközelítésük hiányzik, mivel valamiféle ideiglenes furcsaság kihagyott egy nagyobbat. pont. Erőteljes érvként említhető, hogy az Apple két rendkívüli Mac-eladást tudhat magáénak, ami hatalmas számú új Mac-felhasználót hozott létre, és rekordmagasságra emelte a Mac telepített bázisát. És bár sok meglévő Mac-felhasználó vásárolt új Mac-eket 2021-ben és 2022-ben, nyilvánvalóan még mindig van étvágy a Mac: 2023-ban a számok visszatértek ugyanabba a labdarúgásba, mint a járvány előtti időszakban, nem pedig szikla.

Lehet, hogy Cook és Maestri csak összeszorítják a fogukat, és várják, hogy elmúljon a pillanat. Végül is a Mac-eladások egy évvel ezelőtti negyedéve volt az utolsó óriási. Legközelebb, a 2024-es költségvetéstől kezdve már csak a 2023-as költségvetés viszonylag alacsonyabb számával kell összehasonlítaniuk eladásaikat. Az biztos, hogy sokkal könnyebb összehasonlítás.

Mi van abban a szolgáltatáscsomagban?

Az Apple eredményeinek állandó fényes foltja az elmúlt néhány évben a Services volt, amely csak… folyamatosan… megy… felfelé. Néhány negyedéves egyszámjegyű növekedés után a Services újabb növekedési ugrásba futott, bevétele 16 százalékkal 22,3 milliárd dollárra nőtt. (Majdnem akkora, mint a Mac, az iPad és a Wearables sorozat kombinált.)

Ráadásul a Szolgáltatások nagyon jövedelmező. Mindig arra gondolunk, hogy az Apple kitartóan gondoskodik arról, hogy hardvere egészséges profitot termeljen árrések – ezért nem olcsók! –, és valóban, az elmúlt negyedévben a termékek bruttó árrése volt 36,6 százalék. Ez igazán nagyszerű.

Apple Q423 Services bevétel
Jason Snell

A szolgáltatások haszonkulcsa 70,9 százalék volt. Még csak közel sincs. A bevételekhez hasonlóan a szolgáltatások haszonkulcsa is jóval magasabb volt az elmúlt negyedévben. Miért? Maestri csak annyit mondott előkészített megjegyzéseiben, hogy ez „egy más keverék miatt” volt, ami lényegében azt jelenti, hogy több volt néhány igazán jövedelmező dolgokat, és kevesebbet néhány valamivel kevésbé jövedelmező cuccból. Szerencsére Amit Daryanani, az Evercore elemzője többet szeretett volna tudni, ezért további részleteket kért Maestritől. Maestri első válasza 200 kitérő szó volt:

Összességében nagyon erős negyedévet zártunk, mert mind földrajzilag, mind termékkategória szempontjából nagyon jelentős növekedést tapasztaltunk. A rekordokat földrajzi alapon említettem. Kategória szempontjából pedig szó szerint rekordokat döntöttünk a nagy kategóriák mindegyikében. Minden idők rekordját értük el az App Store, a hirdetések, a felhő, a videó, az AppleCare, a fizetések terén, és szeptemberi negyedéves rekordot értünk el a zenék terén. Szóval nehéz konkrétat kiválasztani, mert mindegyik jól sikerült. És tényleg akkor hátralépünk, és azon gondolkodunk, vajon miért megy jól a szolgáltatási üzletágunk? És ez azért van így, mert olyan telepített ügyfélkörünk van, amely továbbra is nagyon szép ütemben növekszik, és az ökoszisztémánk iránti elkötelezettség folyamatosan növekszik. Több tranzakciós fiókunk van, több fizetős fiókunk, több előfizetésünk van a platformon, és folyamatosan bővítjük. Továbbra is hozzáadunk tartalmakat és funkciókat, rengeteg tartalommal bővül a TV+, új játékokkal az Apple Arcade-on, új funkciókkal, új tárhelycsomagokkal az iCloudhoz. Tehát mindezen dolgok kombinációja, valamint az a tény, hogy az ökoszisztéma iránti elkötelezettség javul, és ezért ez minden szolgáltatási kategória számára előnyös.

Luca Maestri, az Apple pénzügyi igazgatója

Kíváncsi. Hatalmas győzelmet aratott a szolgáltatások terén, nemcsak a növekedés, hanem a jövedelmezőség terén is, és csak annyit szeretne mondani: „Nos, a dolgok rekordokat döntenek, és a keverék megváltozott; mit mondhatnánk még?"

Mint Stratechery Ben Thompsonja viccelődött: „Összefoglalva, az Apple szolgáltatásokból származó bevétele fokozatosan nőtt a megnövekedett haszonkulcs mellett, az Apple vezetői pedig nem beszélni akarok róla." Benhez hasonlóan azon tűnődöm, vajon a dinamika magában foglalja-e az Apple által a Google keresési hivatkozásaiért keresett pénz változásait, amelyek a Szolgáltatások vonal nagy részét képezik amiről az Apple soha, de soha, soha nem beszél ezekben a hívásokban. És természetesen jelenleg a Google próbaüzemben van, és ez a keresési megállapodás is az egyik nagy beszélgetési téma.

Tehát bármennyire is szeretné népszerűsíteni az Apple, milyen jól teljesít, talán az ix-nay az oogle-gay-en most?

Az Apple sikerének titkai

Sok cikket írok, amelyek feltételezéseket fogalmaznak meg arról, hogy az Apple hogyan tervezi meg termékstratégiáját, ezért jó, ha egy Apple-vezető megerősíti, hogy a feltételezés a valóságon alapul. Az Apple hosszabb ideig kínálja a régebbi termékeket, mert idővel sokkal jövedelmezőbbé válnak.

Íme, Maestri elmagyarázta a stratégiát a múlt héten az elemzői felhíváson, és válaszolt Krish Sankar kérdésére, a T.D. Cowen: „Amikor új termékeket dobunk piacra, ezeknek a termékeknek a költségstruktúrája általában magasabb, mint az általuk gyártott termékeké. cserélje ki. Ez azért történik, mert mindig új technológiákat, új funkciókat adunk hozzá, majd a termék életciklusa során végigdolgozzuk a költséggörbét, és az idő múlásával hajlamosak vagyunk előnyökhöz jutni.”

Ez az oka annak, hogy az Apple tavaly piacra dobta a 10. generációs iPadet, és megtartotta a régi, 9. generációs iPadet. Jövőre azonban ennek a 10. generációs modellnek valószínűleg csökken az ára, és feledésbe merül a 9. generációs modell. Ennek az az oka, hogy tavaly az Apple nem tudta elég alacsonyan árazni az új iPadet ahhoz, hogy a régebbi modell alacsony áron értékesítse. Jövőre egy év plusz eladás után az Apple végre képes lesz annyira meghajlítani a költséggörbét, hogy csökkentse az árat.

Tehát azt mondod, hogy van esély

Az idő múlásával ezek az elemzői felhívások szigorú forgatókönyvekké váltak, és Cookot és Maestrit ritkán kapják véletlenül. De néha még egy forgatókönyves válasz is olyan betekintést nyújthat, amelyet egyébként nem kapnánk meg. Nagyon élveztem Cook válaszát (forgatókönyvvel vagy sem), amikor Harsh Kumar, Piper Sandler elemzője két negyedéves kérdésének egyikét használta kérdezze meg Cook-ot, hogy megbánta-e, hogy befektetett az Apple szilíciumba (!), és fontolóra veszi-e, hogy a jövőben visszatér egy külső chipszállítóhoz (!!):

„Ez valóban lehetővé tette számunkra, hogy olyan termékeket készítsünk, amelyeket nem tudnánk megépíteni anélkül, hogy magunk csinálnánk” – mondta Cook. „És mint tudja, szeretjük birtokolni az általunk szállított termékek elsődleges technológiáit. És vitathatatlanul a szilícium az elsődleges technológiák középpontjában. És hát nem, nem látok visszaút. Boldogabb vagyok ma, mint tegnap, mint a múlt héten, hogy megtörtént az átállás, és minden nap látom ennek a hasznát.”

És ezzel az Intel és a Qualcomm a rózsacsokrokat a szemetesbe dobta, és kiviharzott a bálról.

  • Nov 09, 2023
  • 39
  • 0