تم تعطيل JavaScript
إذا أمكن ، يرجى تمكين JavaScript للحصول على تجربة محسّنة على موقع CHOICE الإلكتروني.
بحاجة إلى معرفة
- الإدارة النشطة والسلبية هما نهجان مختلفان للاستثمار
- من المرجح أن يشهد معيار جديد ، يبدأ في يوليو 2021 ، استخدام الصناديق الفائقة لإدارة استثمار أكثر سلبية.
- يظهر التحليل أن قلة من المديرين النشطين يمكنهم "التغلب على السوق" أو تحقيق عوائد طويلة الأجل أفضل من الإدارة السلبية.
الإدارة السلبية هي أسلوب استثمار يهدف إلى تكرار مؤشر معين ، مثل سوق الأوراق المالية. إنها طريقة للاستثمار في السوق ككل بدلاً من محاولة اختيار الشركات الفردية التي ستتفوق في الأداء على أقرانها.
الإدارة النشطة تدور حول استخدام المهارة أو المعرفة بالسوق لاختيار الأسهم الفردية للشراء والبيع. إنه نهج عملي أكثر يحاول تحديد الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها (للشراء) وأي الأسهم المبالغة في قيمتها (للبيع).
تدرس الحكومة الفيدرالية تنفيذ اختبار معياري جديد للصناديق الفائقة الذي سيقيس منتجها إلى "معيار سلبي". تابع القراءة لمعرفة كيف يمكن أن يؤثر ذلك على معاشك التقاعدي.
الإدارة النشطة مقابل السلبية
مثال على كيفية عمل الإدارة السلبية في الممارسة هو عندما يسعى المدير السلبي الذي يستثمر في الأسهم الأسترالية إلى تكرار أداء ASX 200 (أكبر 200 شركة أسترالية من حيث القيمة السوقية) من خلال الاستثمار في مجموعة تمثيلية من الشركات التي تشكل ASX.
تتمثل إحدى طرق القيام بذلك في الاستثمار في صندوق متداول في البورصة (ETF) يسمح لك بالاستثمار في سلة من جميع شركات ASX 200 في صفقة واحدة.في المقابل ، يقوم المدير النشط بالبحث عن الشركات الفردية وظروف السوق لمحاولة التنبؤ بالأسهم التي تعمل بشكل أفضل من السوق ككل.
الإدارة السلبية عموما تكلف أقل
النقطة الحاسمة هي أن الإدارة السلبية عمومًا تكلف أقل. يمكن التغاضي عن الرسوم بسهولة ، ولكنها مهمة - لا فائدة من تحقيق عوائد ملفتة للنظر إذا ألغت الرسوم المرتفعة هذه الأرباح الإضافية.
لا تحتاج الصناديق الفائقة إلى اختيار طريقة أو أخرى. يمكنهم الاستثمار بكثافة في المؤشرات مع اختيار بعض الاستثمارات الفردية أيضًا.
يُظهر تحليل أداء الصناديق في جميع أنحاء العالم اتجاهًا ثابتًا بشكل ملحوظ للأموال المدارة بنشاط والتي لا تؤدي أداء السوق.
البلدان والمناطق التي كان أداء صناديق الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة فيها أقل من أداء السوق على مدار خمس سنوات: أستراليا والبرازيل وكندا وتشيلي وأوروبا والهند واليابان والمكسيك وجنوب إفريقيا والولايات المتحدة الأمريكية.
اختبار معياري جديد لصناديق السوبر
البرلمان يدرس مجموعة من التغييرات ، تسمى مستقبلك ، خارقك ، من المقرر أن تدخل حيز التنفيذ في عام 2021.
الإصلاح الرئيسي هو اختبار معياري جديد للصناديق الممتازة. سيشهد هذا قيام الجهة التنظيمية (APRA) بمقارنة منتج معاشات تقاعدية بـ "معيار سلبي" على مدار السنوات الثماني الماضية.
سيعتمد هذا على ما يُستثمر فيه المنتج الفردي ، لذا فإن المنتج المستثمر في 70٪ من الأسهم و 30٪ نقدًا سيكون له أدائه مقارنة بهذين السوقين بنفس النسب.
إذا كان أداء المنتج أقل من معيار APRA بمقدار 0.5 نقطة مئوية كل عام على مدى ثماني سنوات ، فسيتم اعتباره أقل أداءً. يجب على الصناديق الفائقة السماح لأعضائها بمعرفة ما إذا كانوا في أداء ضعيف وإحالتهم إلى أداة مقارنة أموال جديدة.
قد تشهد التغييرات المزيد من الاستثمار الفائق بشكل سلبي
إذن ، كيف سيؤثر ذلك على كيفية إدارة الصناديق الفائقة لمدخرات التقاعد؟ ربما تكون قد شاهدت تقارير تحذر من أن الأموال قد تتحول بشكل متزايد إلى الإدارة السلبية (أو "تعانق المؤشر") بسبب هذا الاختبار الجديد.
إذا كان المنظم يحكم على الأموال مقابل مؤشر ، كما هو منطقي ، فإن المزيد من الصناديق ستستثمر ببساطة بطريقة تكرر هذا المؤشر.
لا يستطيع معظم المديرين النشطين التغلب على السوق أو تحقيق عوائد أفضل على المدى الطويل مما قد تحصل عليه من الاستثمار السلبي
لكن هل سيكون هذا شيئًا سيئًا؟ يوجد الآن الكثير من الأدلة على أن معظم المديرين النشطين لا يمكنهم التغلب على السوق أو تحقيق عوائد أفضل على المدى الطويل مما قد تحصل عليه من الاستثمار السلبي.
مع أخذ ذلك في الاعتبار ، يتضح أنه بالنسبة للعديد من الصناديق الفائقة ، فإن التحرك نحو إدارة أكثر سلبية من شأنه أن يؤدي في الواقع إلى تقاعد الأعضاء مع زيادة مدخراتهم.
الإدارة النشطة ضعيفة الأداء في جميع أنحاء العالم
تتبع بطاقات قياس أداء SPIVA (مؤشرات S&P مقابل Active) أداء أكثر من 10000 صندوق في جميع أنحاء العالم لأكثر من 15 عامًا.
وجدت أحدث الإحصاءات والتقارير أن 81.7٪ من الصناديق العامة للأسهم الأسترالية كان أداؤها أقل من S & P / ASX 200 على مدى خمس سنوات.
هذا الاتجاه ثابت بشكل ملحوظ عبر البلدان. في الولايات المتحدة وكندا والمكسيك والبرازيل وتشيلي وجنوب إفريقيا والهند واليابان ، كان أداء غالبية صناديق الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة دون أداء السوق على مدى خمس سنوات.
وبالمثل ، وجدت دراسة استقصائية على مستوى أوروبا لصناديق الأسهم أن أداء الغالبية كان أقل من أداء المؤشرات المرجعية ذات الصلة خلال هذا الإطار الزمني.
لم تكن هناك مناطق تفوق فيها أداء صناديق الأسهم على السوق على مدى خمس سنوات
لم تكن هناك مناطق تفوق فيها أداء صناديق الأسهم على السوق على مدى خمس سنوات.
في بعض المناطق ، تفوقت غالبية صناديق الأسهم على السوق في العام التقويمي غير المعتاد للغاية لعام 2020 ، لكن هذا كان أمرًا شاذًا.
وجدت أبحاث أخرى من SPIVA أن أقلية فقط من أولئك الذين تغلبوا على السوق في عام معين يمكنهم الحفاظ على هذا الأمر لعدة سنوات.
هناك استنتاج واحد واضح يمكننا استخلاصه من هذا - وهو أن التفوق على السوق على المدى الطويل أمر صعب للغاية.
تدعم أبحاث Vanguard حالة الاستثمار السلبي
نشر مدير الاستثمار Vanguard (الذي يخطط لدخول سوق السوبر ماركت الأسترالي) بحثًا وجد أن ثلاثة من كل أربعة صناديق كبيرة كان من الممكن أن يكون أداؤها أفضل لو استثمروا ببساطة لتكرار ما هو ملائم فهارس.
على مدى 10 سنوات ، كان أداء الصناديق الكبرى دون المستوى بمتوسط -0.8٪ كل عام (بعد الرسوم والضرائب) مقارنة بمتوسط المعايير السلبية.
بعبارة أخرى ، فإن معظم الصناديق الفائقة لم تتفوق على المعايير السلبية ذات الصلة على نطاق على المدى الطويل على أي حال - لذلك من الصعب المجادلة بأن هذه الأموال التي تستثمر بشكل سلبي ستؤذي بيضتك.
أكدت أبحاث Vanguard أيضًا أن التكلفة الأعلى ليست أفضل للصناديق الفائقة ، حيث أدت تكاليف الاستثمار المرتفعة في الواقع إلى انخفاض العوائد وتقليل مدخرات التقاعد.
هل ستتحول الأموال الجيدة أيضًا إلى الإدارة السلبية؟
كما رأينا ، يمكن لأقلية صغيرة فقط من مديري الصناديق التغلب على السوق باستمرار.
ويترتب على ذلك أن الأموال الفائقة التي تتجه نحو استثمارات سلبية منخفضة التكلفة ليست مدعاة للقلق - بل قد تعني أن لديك المزيد في مدخرات التقاعد.
يمكن أن تعني الإدارة السلبية زيادة المدخرات
الإدارة النشطة أكثر طموحًا من الإدارة السلبية بطبيعتها. لكن هذا لا يعني أن الأشخاص الذين استثمروا بنشاط ينتهي بهم الأمر بمزيد من مدخراتهم. في الواقع ، تشير الأدلة إلى أنه عكس ذلك في معظم الحالات.
زعم بعض المعلقين أن الاختبار الجديد سيؤدي إلى المستوى المتوسط مع استثمار المزيد من الأموال لتكرار المؤشر.
ولكن بمجرد إجراء الاختبار الجديد ، سيظل هناك حافز قوي للأموال لمحاولة التغلب على المعيار بدلاً من مجرد مطابقته. إذا تمكن الصندوق من إظهار تفوقه في الأداء على أقرانه ، فمن المرجح أن ينضم المزيد من الأشخاص.
أداة المقارنة YourSuper
تغيير مهم آخر قادم في يوليو 2021 هو أداة المقارنة YourSuper. سيتيح هذا للأشخاص مقارنة الأموال الفائقة وتبديلها بسهولة.
"الصناديق التي كان أداءها ضعيفًا في السوق ستشهد على الأرجح تحسنًا من خلال اعتماد نهج منخفض التكلفة وسلبي بمجرد وضع المعايير" ، كما يقول Xavier O'Halloran، مدير سوبر كونسيومرز أستراليا.
سيسهل [YourSuper] على الأستراليين مقارنة الصناديق ومعرفة أيها يدير مدخرات التقاعد بشكل أفضل
Xavier O'Halloran ، مدير Super Consumers Australia
"ستظل هناك جزرة لأي صندوق ينجح في التغلب على السوق على المدى الطويل ، حيث سيتطلع الناس إليهم لرعاية مدخراتهم التقاعدية.
"في الواقع ، ستجعل أداة المقارنة الجديدة الأمر أسهل من أي وقت مضى على الأستراليين مقارنة الصناديق ومعرفة أيها يدير مدخراتهم التقاعدية بشكل أفضل."
تم إنتاج هذا المحتوى بواسطة Super Consumers Australia ، وهي مستهلك مستقل غير ربحي شراكة منظمة مع CHOICE لتعزيز وحماية مصالح الناس في أستراليا نظام التقاعد.
لمشاركة أفكارك أو طرح سؤال ، تفضل بزيارة منتدى مجتمع CHOICE.
نحن في CHOICE نعترف بشعب Gadigal ، الأوصياء التقليديين على هذه الأرض التي نعمل عليها ، ونقدم احترامنا لشعب الأمم الأولى في هذا البلد. CHOICE يدعم بيان أولورو لشعب الأمم الأولى من القلب.